Gold dürfte sich erholen, nachdem die Fed auf eine „Verlangsamung“ inmitten einer BIP-Kontraktion hindeutet

admin

Die Goldpreise wurden durch die Veröffentlichung vorläufiger Daten gestützt, die den Rückgang des US-BIP im zweiten Quartal zeigten, was das gelbe Metall dazu brachte, zum ersten Mal seit dem 5. Juli 2022 über der Marke von 1750 $ zu schließen.

In Kombination mit historischen Inflationsniveaus erlebte das gelbe Metall die Rückkehr der Nachfrage nach sicheren Häfen, wobei die Preise in der Woche vom 25. bis 31. Juli um 3,8 % stiegen, was die zweite Woche positiver Preisbewegungen markierte, das erste derartige Ereignis seit Mai 2022.

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Goldanleger und -händler, die davon ausgingen, dass Gold unter Überverkäufen litt, profitierten von einer erneuten Aufwärtsbewegung, die eine Preisverschiebung von +4,3 % von einem Tiefststand von 1709,1 $ am Tag der FOMC-Sitzung erlebte.

In den vergangenen Monaten waren die Preise relativ zu den Fundamentaldaten aufgrund des erhöhten Dollars gedrückt, was trotz der Rallye in den letzten 2 Wochen zu einem Rückgang von 5,9 % in den letzten 3 Monaten führte.

Fed parkt in „neutral“

Der jüngste Aufschwung beim Gold wurde durch die Ankündigung der Fed letzte Woche angeheizt. Gouverneur Powell brachte seine Überzeugung zum Ausdruck, dass die monetäre Position mit dem „neutralen“ Zinssatz in Einklang gebracht worden sei, einem theoretischen Punkt, an dem der Geldpreis die Wirtschaft nicht mehr dazu ermutigt, zu expandieren oder zu schrumpfen. Führende Ökonomen in den USA haben daraus abgeleitet, dass dieser bei etwa 2,4 % liegt.

Da die Fed die neutrale Zone erreicht hat, bemerkte der Vorsitzende Jerome Powell, „es wird angebracht sein, langsamer zu werden“. Obwohl er in seiner Rede erklärte, dass das FOMC seine Entscheidungen „Meeting by Meeting“ treffen werde, erwarten Marktbeobachter eine Lockerung der Geldpolitik. Dies ist wahrscheinlich darauf zurückzuführen, dass sich langsam Risse auf dem Arbeitsmarkt abzeichnen, die Unternehmensausgaben sinken und das BIP im zweiten Quartal weiter schrumpft.

Finanzanlagen, die höhere Zinsen auszahlen, gelten natürlich als attraktiver als Gold, das keine Zinsen zahlt. Aus diesem Grund erwies sich der sanftere Ton der Fed bei Zinserhöhungen als vorteilhaft für Gold.

Obwohl Powell warnte, dass die Märkte vorbehaltlich neuer makroökonomischer Daten auf die Möglichkeit einer „ungewöhnlich großen“ Zinserhöhung während der Sitzung im September vorbereitet sein sollten, scheinen die meisten Finanzakteure zum jetzigen Zeitpunkt nicht von der Rhetorik der Fed überzeugt zu sein.

Edward Moya, Senior Market Analyst bei OANDA, erklärte: „Das Risiko einer Zinserhöhung um den vollen Prozentsatz durch die Fed ist längst vorbei.“ ING-Ökonom James Knightley fügte hinzu, er sei nicht überrascht, dass der Vorsitzende Powell sich entschieden habe, „vage“ zu sein, und erwarte, dass die Fed „im September und November auf 50 Basispunkte anhebt“.

Daniel Pavilonis, ein leitender Rohstoffmakler, erwartet, dass Kapital in Gold fließen wird, und bemerkte: „Die Fed signalisiert, dass sie bei den Zinsen nicht mehr so ​​restriktiv sein wird wie bisher … Gold ist jetzt im Rennen.“

Die Fed-Zinsen werden die Richtung bestimmen

Am 21. Juli fiel Gold geringfügig unter 1680 $, bevor es wieder auf sein aktuelles Niveau zurückkehrte. Erfahrene Händler betrachten dies kurzfristig als eine wichtige technische Unterstützungsstufe.

Damit Gold dauerhafter ausbrechen kann, schlägt TD Securities vor, dass das gelbe Metall über 1785 $ steigen muss und am Freitag, den 29. Juli ein Hoch verzeichnete, das mit 1.784,60 $ knapp unter diesem Niveau lag. Die Märkte werden genau beobachten, ob dieser Marker im Handel der nächsten Woche durchbrochen wird.

Die größte Bedrohung für steigende Goldpreise ist die Aussicht auf weitere Zinserhöhungen durch die Fed. Da sowohl der VPI (9,1 %) als auch der Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben (6,8 %) Vier-Jahrzehnt-Hochs verzeichnen, könnten sich die Währungshüter unter Druck gesetzt fühlen, die Straffung fortzusetzen.

Abgesehen davon hatte die Straffung der Fed bisher keine Auswirkungen, da die Inflation nur weiterhin höher tickt. Im Gegenteil, Stiglitz und Baker argumentieren, dass weitere Zinserhöhungen der Wirtschaft sogar kurzfristig schaden könnten. Dies liegt daran, dass die Inflation in erster Linie ein angebotsseitiges Problem zu sein scheint, das auf absehbare Zeit weiterhin schwierig sein wird, bis die Engpässe in der realen Welt behoben sind.

Jeff Clark, Senior Precious Metals Analyst bei GoldSilver.com, stellt fest, dass die Umkehrung der 2-10-Jahres-Renditekurve eine bevorstehende Rezession signalisiert und sich als „Leitindikator“ für wirtschaftliche Abschwünge erwiesen hat. Er erwartet, dass ein starker Rückgang der Wirtschaftstätigkeit und ein schwächerer Arbeitsmarkt die Fed dazu zwingen werden, das Tempo der Zinserhöhungen zu verlangsamen und sogar den Kurs umzukehren, dh bis zum Frühjahr 2023 mit der Senkung der Zinsen zu beginnen.

Während der 1970er Jahre, als die Inflation in den USA heiß lief, stellte Clark fest, dass „es eine Verzögerung gab, seit die Inflation anstieg und sich die Gold- (und Silber-) Preise bewegten“. Der Anstieg der Goldpreise hinkte dem CPI-Höchststand um fast ein Jahr hinterher. Dies deutet darauf hin, dass der Großteil der aufgrund der Inflation erwarteten Rallye noch aussteht.

Quelle:Goldsilver.com

Er fügte hinzu, dass der Kauf von Gold „für mich eher ein monetäres Problem“ und nicht nur eine Inflationsabsicherung sei. Da das Dollar-basierte System in den nächsten 3 bis 5 Jahren voraussichtlich erheblichen Belastungen ausgesetzt sein wird, werden mehr Anleger in das gelbe Metall investieren.

Moya geht davon aus, dass Gold viel Aufwärtspotenzial hat, obwohl die Preise zumindest bis zur Sitzung der Fed im September unter 1800 $ bleiben könnten.

Im Gegensatz zu den meisten Behauptungen vermuten Analysten von TD Securities, dass man sich zu sehr auf die Pivot-These der Fed verlässt. Sie vermuten, dass Powell mit steigender Inflation weiterhin das Wachstum opfern und die Zinsen nach oben treiben wird, was den Goldpreis möglicherweise wieder auf 1700 $ drücken wird.

Kommende Daten

In der kommenden Woche werden die Märkte wichtige Datenveröffentlichungen aus den USA genau beobachten, einschließlich der Arbeitslosenanträge, ISM-Indizes für das verarbeitende und nicht verarbeitende Gewerbe sowie Lohndaten außerhalb der Landwirtschaft.

Ein Rückgang des ISM würde bestätigen, dass sich die Wirtschaft in einer Verlangsamung befindet, während schwächere Beschäftigungsdaten die Fed wahrscheinlich dazu bewegen würden, ihren geldpolitischen Kurs zu lockern.

Michael Matousek, Chefhändler bei US Global Investors, glaubt, dass Gold heute zu einem attraktiven Preis erhältlich ist, insbesondere für Portfolioanleger. Da der Federal Reverse weniger restriktiv ist, werden die Goldpreise wahrscheinlich bis zum vierten Quartal unterstützt.

Clark hat „ein hohes Maß an Vertrauen, dass wir später im Jahr 2023 neue Rekordhöhen beim Goldpreis sehen werden“.

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